11月27日訊（記者 徐昊）至11月26日晚，“蔚小理”三家造車新勢力相繼披露三季度財報。

財報顯示，蔚來在多品牌戰略的推動下，業績明顯好轉；小鵬汽車保持增長勢頭的同時，繼續大力推進AI領域的多點布局；受MEGA召回事件及增程、純電戰略并舉影響，理想汽車仍處于轉型陣痛期，業績出現下滑。

面對2026年的政策調整和加劇的市場競爭，三家頭部新勢力均給出了較為樂觀的預期。“2026年國內新能源滲透率可能達到55%-60%，高端新能源市場滲透率會突破60%。”理想汽車總裁馬東輝表示。

蔚來業績向好、理想時隔11季再現單季虧損

在向四季度盈利目標沖刺路上的蔚來，三季度實現營收217.9億元，同比增長16.7%，環比增長14.7%，創下歷史新高；凈虧損收窄至34.8億元，較2024年同期下降31.2%，較2025年第二季度下降30.3%。

三季報顯示，蔚來第三季度綜合毛利率提升至13.9%，創近三年新高；車輛毛利率達到14.7%，同樣刷新近三年紀錄，較上季度的10.3%環比提升4.4個百分點。

“三季度毛利提升主要依靠銷量提升帶來的供應鏈降本和樂道高毛利車型L90的推出。”蔚來汽車CFO曲玉對此進行了細分——從車型來看，蔚來全新ES8的毛利率為20%，5566車型的毛利率在15%到20%之間，樂道L90毛利率在15%到20%之間。

率先披露三季報，并同樣向四季度盈利目標沖刺的小鵬汽車，第三季度實現營收203.8億元，同比增長101.8%，環比增長11.5%；凈虧損收窄至3.8億元，上年同期凈虧損18.1億元，今年第二季度凈虧損4.8億元。

毛利率的改善同為小鵬凈虧損收窄的主要原因——其綜合毛利率在第三季度首次突破20%，達20.1%，同比上升4.8個百分點，環比上升2.8個百分點；車輛毛利率為13.1%，同比上升4.5個百分點，環比下降1.2個百分點；服務及其他利潤率為74.6%，2024年同期為60.1%，2025年第二季度為53.6%。